本周主题研究：本文旨在对脉冲激光器的技能道理及以锐科、创鑫、杰普特为代表的脉冲激光器厂商的市场环境做全面的梳理和阐明。实现脉冲激光输出的方法主要有三种：调 Q 技能、锁模技能、种子源+MOPA 布局。市场方面，杰普特脉冲光纤激光器产物均为 MOPA 布局，锐科激光、创鑫激光产物则以调 Q 布局为主（MOPA 占比均不到 5%）。已往五年，三家激光器厂商的脉冲激光器业务营收和销量均大幅增长，且价值较量不变（已往四年杰普特 MOPA 激光器年均降幅约为 5%，创鑫激光和锐科激光声光调 Q 脉冲激光器年均降幅约为 15%），同时在产物布局进级、局限效应、原质料价值下降、零部件国产替代、廉价率晋升等多重因素使得本钱下降的环境下，毛利率程度在已往三年间一连攀升。停止 2018 年底，小龙虾油炸生产线，杰普特、锐科激光、创鑫激光脉冲激光器业务毛利率别离为 37.4%、32.8%、38.0%。但 2018 年下半年至今，由于市场竞争加剧，锐科激光脉冲激光器毛利率亦呈现大幅下滑。

　　本周焦点概念：当前时点仍首推光伏板块，大硅片和异质结技能迭代带来设备企业计谋新机会，利好龙头设备公司，重点推荐捷佳伟创、晶盛机电，存眷迈为股份。8 月挖机销量再超市场预期，龙头公司排产丰满且估值较低，基建有望再度加码，重点推荐三一重工，徐工机器，调味虾生产线，恒立液压，浙江大力，重点存眷艾迪紧密。行业下行阶段财富加快整合，龙头公司有望依靠新产物推进和市场开辟继承享受生长红利，焦点/消费型资产有望继承享受估值溢价，重点推荐锐科激光、美亚光电、华测检测、日机要封等。中美商业摩擦有望和缓，推荐受商业摩擦影响较大的捷昌驱动、巨星科技等。科创板继承调解颠簸，后续存眷汽车电子装备龙头瀚川智能、以及呆板视觉厂商天准科技。

　　一周市场回首：本周机器板块上升 1.88%，沪深 300 上升 0.68%。年头以来，机器板块上涨 21.30%，沪深 300 上涨 27.90%。本周机器板块涨跌幅榜排名前五的个股别离是：郑煤机（24.79%）、光力科技（18.87%）、应流股份（17.35%）、新美星（17.33%）、星徽紧密（13.03%）；涨跌幅榜最后五位个股别离是：中泰股份（-5.73%）、至纯科技（-5.21%）、华中数控（-3.13%）、华荣股份（-1.85%）、佳士科技（-1.71%）。