2019上半年,机器设备板块实现平稳增长,净利率小幅上提。2019上半年,机器设备板块实现营业收入5993.7亿元,同比增长12.5%,毛利率23.3%,同比小幅晋升0.19pct,期间用度率小幅下降0.26pct至14.8%,行业实现归母净利润392.1亿元,同比增长17.5%,净利率小幅上提0.28pct,到达6.5%。

    油气油服:受益海内油气成本开支增长,盈利大幅晋升。海内油气勘察开拓力度加大,三桶油2019年打算成本开支同比增长20%阁下,油气油服需求延续2018年的上升态势,板块营收局限快速增长,盈利本领大幅回升。杰瑞股份业绩大幅增长,钻完井设备订单增幅高出100%,将来增长可期;通源石油北美管道运输瓶颈拖累业绩,海内业务拓展顺利,值得存眷;石化机器各产物线收入大幅增长,同比大幅扭亏,市场拓展成效显著。

    轨道交通装备:轨交建树提速,设备需求弹性大。今明两年高铁和地铁均有望迎来通车岑岭期,动车组及地铁需求量晋升。上半年,城轨建树局限一连扩张,批复提速。轨交板块营收稳步增长,净利率小幅晋升。中国中车铁路装备和城轨与都市基本设施业务延续高增长,盈利本领不变;中国通号铁路业务快速增长,城轨订单有望在下半年招标启动后规复增长;神州高铁收入快速增长,新签订单同比大幅增长,将来利润增长可期;众合科技下半年业绩有望企稳回升。

    工程机器:基建补短板发动需求增长,龙头市占率稳步晋升。国常会提存量项目担保推进,政治局集会会议提基建补短板,加上农村基建提供增量项目,环保加快更新需求释放,估量工程机器景气周期耽误。三一重工各产物线市占率晋升,盈利本领一连晋升;中联重科起重机、混凝土机器保持高增速,进入业绩释放期弹性十足;恒立液压油缸、泵阀业务一连增长,盈利本领大幅晋升。

    化工及能源装备:能源行业进级趋势发动设备需求晋升。能源行业大型先进产能投放,老旧产能裁减,市场份额进一步向头部企业会合,板块盈利本领显著改进。杭氧股份气体投资一连推进,零售气价下降无碍一连增长,下游投资发动设备业务收入及订单增长;日机要封收入一连增长,存量市场盈利更具韧性,研发投入彰显成效,子公司并购结果精采。

    光伏设备及质料:光伏平价邻近叠加新一轮技能进级,设备及质料需求向好。财富链各环节产物及设备需求受到有效拉动,光伏平价趋势及竞争加剧压缩设备环节盈利空间,板块毛利率有所下降。中环股份收入一连增长,综合毛利率小幅下降,估量下半年慢慢回暖;晶盛机电收入有所下滑,估量下半年企稳增长,将来有望受益大尺寸硅片迭代;技能进步敦促电池片新设备需求增长,捷佳伟创收入稳步增长,前瞻性研发机关助力公司一连生长。

    半导体设备:增速放缓行业筑底,国产厂商竞争力稳步晋升。上半年,半导体行业景气低迷,得益于国产设备公司产物竞争力的一连晋升,半导体设备板块业绩稳步增长,但增速放缓,板块存货高增,在手订单富裕,有望对全年业绩形成较好支撑。北方华创产物竞争力进一步增强,业绩稳步增长,研发投入力度加大,在手订单富裕;封测环节景气筑底,长川科技收入同比下滑,用度高增,业绩承压下探,下游苏醒已提前启动,三季度有望迎来拐点;中微公司受益一连的业务拓展,营收快速增长,业绩同比大幅扭亏。

    锂电设备:津贴退坡无碍恒久趋势,下游努力扩产释放设备需求。受津贴政策退坡影响,我国新能源汽车产销增速趋缓,在新能源汽车产量增长和乘用车带电量晋升的发动下,动力电池装机量保持较高增速。汽车电动化是恒久趋势,全球锂电行业处于充实竞争阶段,龙头厂商纷纷提出扩产打算,有望驱动锂电设备行业一连增长。先导智能营收快速增长,较高毛利率程度彰显强大产物竞争力,加大研发投入和市场开拓力度致用度端高增,净利率小幅回落。公司新产物连续推出,高端锂电设备获高端客户承认,并表泰坦新动力协同效应显著。

    OLED设备:需求滞缓,龙头营收快速增长,利润增速放缓。2019上半年面板行业设备投资滞缓,影响行业整体订单环境,板块营收增速明明放缓,竞争剧烈,利润空间被压缩,归母净利润同比大幅下滑37.9%。精测电子不绝深入面板中前道制程,敦促AOI和OLED产物成长,营收快速增长,毛利率有所下滑,净利润增速放缓,加大研发投入,成效显著,半导体检测设备已得到小批量订单打破,新产物放量可期。

    风险提示:下游投资不及预期,行业竞争名堂恶化。