1.推荐组合

    【三一重工】【晶盛机电】【杰瑞股份】【先导智能】【中联重科】

    【锐科激光】【迈为股份】【恒立液压】【浙江大力】【北方华创】

    2.投资要点

    【政策宽松庇护制造业回暖,补短板、稳基建利好工程机器】

    专项债有望提前下达,补短板、稳基建利好工程机器。9月4日,国务院常务集会会议召开并宣布通告,确定加速处所当局专项债券刊行利用的法子,发动有效投资支持补短板扩内需。集会会议指出,19年限额内处所当局专项债券要确保9月底前全部刊行完毕,10月底前全部拨付到项目上;按划定提前下达20年专项债部门新增额度,确保20年头即可利用收效。比拟2018年是在12月底授权提前下达2019年处所当局新增债务限额;本次再度提前,目标在于发动有效投资支持补短板扩内需,我们估量将有望敦促下半年基建投资回暖。专项债可用作成本金项目范畴扩大,投向基建比例将明明晋升。基建投资增速的回升直接拉动工程机器的需求。全面下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点。9月6日,央行公布于9月16日全面下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点。另外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,特别对仅在省级行政区域内策划的都市贸易银行定向下调存款筹备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次别离下调0.5个百分点。此次降准将释放恒久资金约9000亿元,个中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。其首要的目标依旧是出于对冲经济下行压力的思量。

    投资发起:政策宽松对整体制造业回暖影响显著,专项债的加快刊行对【工程机器】版块影响最为显著。而下调筹备金率对小微民营企业支持力度将加大。一连首推【三一重工】等工程机器龙头公司,另外整体制造业景气度回升利好激光、呆板人等通用设备公司,存眷【锐科激光】等。

    【半导体设备行业】IC设计公司助力半导体设备国产化

    中国半导体销售额下滑幅度扩大,科创板半导体设备企业中报亮眼。6月全球半导体销售额327.2亿美元,同比-16.76%,跌幅一连扩大,个中中国半导体销售额117.0亿美元,同比-13.91%。收支口方面:7月集成电路入口/出口金额264.31/92.38亿美元,同比-7.17%/+31.72%。设备厂商方面:应用质料、LAM、ASML营收别离同比-23%/-24%/-6%,2019年累计营收别离同比-17%/-13%/-5%。中微公司2019H1营收8.01亿,同比+72.03%;归母净利3037万,扣非归母净利2209万,同比均扭亏为盈。我们认为跟着半导体财富链国产化的一连深入,将来5年跟着海内晶圆厂的设备出场,国产设备商的市占率将不绝晋升。

    2019Q2全球硅片出货量下滑,中环股份采购节拍加速。2019年Q2全球硅晶单方面积出货总量为29.83亿平方英寸,环比-2.23%,同比-5.72%。固然硅片出货量短期颠簸,连年来跟着AI芯片、5G芯片、物联网的鼓起,对芯片需求大幅增长,硅片价值仍将维持上涨。中环股份8英寸产线估量19年下半年投产,12英寸项目估量2020Q1开始投产。

    海内半导体设备龙头不绝完善财富链机关,将受益于半导体行业国产化。值得留意的是,以华为海思为代表的IC设计公司(包罗兆易创新,韦尔股份等)在加快半导体出产环节测试设备国产化。封测环节相对付晶圆制造环节,设备工艺难度较低,相对容易国产化,封测环节的测试设备恒久被海外企业爱德万和泰瑞达把持,市占率到达90%以上。受到商业战和设备禁运的影响,海内IC设计公司面对设备采购难的近况,海内的头部IC设计公司开始造就新的设备供给商,以长川科技和华峰测控为代表的国产设备商,有望得到从0到1的订单时机和客户的协同技能进步。

    风险提示:经济增速低预期下游行业需求低预期;行业竞争恶化。