焦点组合:三一重工、浙江大力、恒立液压、晶盛机电、先导智能、百利科技、杰瑞股份

    重点组合:埃斯顿、美亚光电、中环股份、汉威科技、中国中车、日机要封、徐工机器、克来机电、华测检测、汇川技能、杰克股份、诺力股份本周专题:4月以来制造业投资增速为何有所回升?

    本年4月以来,制造业投资增速有所回升。2019年1-4月制造业投资累计增速低落至2.5%,5-7月份累计同比增速一连回升,增速别离为2.7%、3.0%、3.3%。与此同时,我们看到M1增速在4-7月同样有所回升,4-7月别离为2.9%、3.4%、4.4%、3.1%,当前M2-M1铰剪差相较于4月有所缩小。两项数据叠加意味着4月以来制造业投资意愿有小幅规复。

    我们计较了2019年7月制造业各细分行业投资的累计增速与4月累计增速的差值,对付正/负孝敬较大的子行业举办阐明可以发明,共有15个行业为正值,15个行业为负值。(1)少量景气度高的规模,包罗烟草成品、计较机通信及电子设备、仪器仪表、废弃资源综合操作行业等正孝敬突出;(2)部门行业主动去库存阶段或走向后半程,同比增速在负数基本上有小幅规复,包罗汽车制造业、化学纤维制造、有色冶炼、金属成品业等;(3)玄色系和地产相关子行业投资走弱,包罗家具制造、专用设备、玄色金属冶炼、石油煤炭及其他燃料加工等;(4)受全球经济增速放缓及商业摩擦影响,部门子行业呈现出口回落等现象,包罗电气机器及器材制造、纺织等。

    大部门行业扩张需求萎缩,全年发起掌握以下布局性时机:1)制造业投资布局优化带来的投资时机,处于扩产周期的子行业及其财富链,主要包罗半导体财富链和5G建树等通信财富链(大部门可归类为高技能制造业)、光伏财富链、动力锂电池财富链;2)三季度开始可前瞻存眷主动去库存周期靠近尾声的子行业,包罗汽车制造业、有色金属及冶炼及压延制造业等;3)逆周期政策调控有望再次发力,重点存眷铁路设备、核电等中央财务可直接调控的规模,工程机器等规模也有望间接管益。

    重点行业跟踪:光伏设备:中环宣布大尺寸“夸父”系列硅片,有望对财富链带来深远影响。按照测算,回收大尺寸边距的硅片可以低落电池片本钱5%阁下,组件单瓦本钱低落8%阁下。估量中环股份新产物可以低落BOS(初始投资本钱)本钱0.4元/W以上,这对付增加光伏发电应用、走向平价上网新时代具有十分重要的意义,大硅片估量带来设备全财富链革新以匹配硅片尺寸。重点推荐晶盛机电,深度绑定中环股份,具备半导体硅片工艺积聚,受益于设备进级。同时重点存眷HIT、TOPCON等新技能的希望环境,存眷捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份等。

    工程机器:7月挖掘机销量数据发布:合计12,346台,同比增加11%,1-7月累计149,553台,同比增加13.9%,整体表示稳健。陪伴工程机器国产化率和行业会合度晋升,龙头公司销量增速高于行业增速。重点推荐:三一重工、浙江大力、恒立液压、中联重科、徐工机器,存眷:艾迪紧密。

    油服:三桶油加大相助力度,签署的相助框架协议设计勘察面积33.27万平方米,约占海内总面积10%,叠加8月份将开始实行的《勉励外商投资财富目次》实施,估量上游勘察开拓力度将进一步增强,发动成本开支晋升。国度对非通例气津贴举办调解,凭据“多增多补”的原则,有利于勉励企业扩大出产。海内油服公司和石油设备公司的中期生长性与油价相关性将慢慢削弱,表示为更强的alpha属性。重点推荐杰瑞股份;存眷石化机器、海油工程、中曼石油等。

    专用呆板人:亿嘉和中报超预期,电力规模呆板人应用前景辽阔。公司收入为2.39亿元,个中Q2单季度为1.35亿元,同比别离增长31.27%、41.82%,超出市场预期。公司传统产物为电力巡检呆板人,停止2017年尾,江苏省内实际投入运行的电力巡检呆板人总数不高出1000台,与2020年实现江苏省内5000台(套)智能巡检呆板人装备总数的筹划方针对比,尚存在很大市场空间。公司新产物为带电功课呆板人,今朝市场处于起步阶段,2019年下半年,室外带电功课呆板人产物有望实现量产。

    锂电设备:三星SDI电池供给不及预期公共重组采购打算。为了最洪流平保障将来10年电池供给(约300GWH),公共汽车公司打算与瑞典初创公司NorthvoltAB在德国成立一家海内电池工场,产能近10亿欧元,约为10GWH。从三星供给不敷、公共成长多供给商计谋来看,供应方面,我们认为高端产能供需布局较为康健。锂电设备行业受新能源车销量、津贴政策退坡等影响、短期行业β承压,但外洋电池厂进入+车厂扶持二供+龙头电池厂产能不敷驱动的高端产能扩张仍在演绎。重点推荐先导智能、诺力股份、百利科技,存眷赢合科技、科恒股份等。

    风险提示:中美商业摩擦等影响海内制造业投资情绪;城轨项目审批进度慢于预期、资金配套不到位 。